企业动态|除了辣条辣条大王卫龙还剩什么？( 二 ) 辣条|卫龙|除了辣条|辣条大王

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据招股书显示，其于2019年至2021年分别录得年内利润约6.58亿元、8.19亿元和8.27亿元，值得注意的是，通过计算，2020和2021年两年，其在年内利润增速上，也出现了下滑，并从2020年的24.47%下滑至2021年的0.98% 。

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同时，卫龙的毛利率也从2020年的38%下滑至2021年的37.4% 。
此外，卫龙2021年的净利润率也低于往年。招股书显示，2021年卫龙的净利润率为17.2%，低于2019和2020年19.4%、19.9%的净利润率。

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对此，卫龙表示，“主要原因是销售费用和管理费用大幅上涨，前者占收入比重从上年同期的9%增至10.84%，后者从4.9%增至7.5% 。”

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值得注意的是，辣条依然是卫龙的主要收入来源。2020年，卫龙调味面制品收入26.9亿元，占公司总收入65.3%；2021年，卫龙来自调味面制品收入为29.18亿元，同比增长8.47%，占比虽从65.3%缩减至60.8%，但营收贡献率也持续在60%以上。
但辣条产品的毛利润下降，正在拖累卫龙整体净利润率。而辣条利润下降的原因，主要还是疫情之下原材料上涨导致。
为了应对原材料的上涨，自2022年5月，卫龙就对主要产品的价格进行上调，涨到了15.1元/千克。豆制品也从2018年的22.4元/千克，涨至2021年30.2元/千克。不过，从当下辣条利润的下降和豆制品的总体盈利来看，价格的上涨显然没能覆盖材料成本。
这说明，卫龙虽然也开辟蔬菜制品、豆制品等第二、第三增长曲线，但依然受辣条牵制，一旦辣条利润下降，整体品牌的利润也跟着下跌。
2、“不差钱”的卫龙，为何执着于上市
如果仅从赴港IPO的角度，卫龙或许未必能受到业界如此高的关注度，毕竟在零食赛道中，洽洽食品、三只松鼠等诸多玩家早已完成上市，而之所以卫龙备受关注，很大程度上源于，在外界过往认知中“不差钱”的卫龙，开始对资本市场抱有兴趣了这件事本身。
毕竟，从招股书来看，卫龙的现金流是充裕的，此外，据招股书显示，在销量上，卫龙辣条的销量从2020年的17.95万吨一路上涨至2021年的19.36万吨，在这样庞大的销量下，现金流自然能得到进一步的保障。
此外，从过往的融资节奏上来看，卫龙的“不差钱”也可以略知一二。
据天眼查数据显示，继成立至今的20年间，卫龙尚未进行过任何一笔融资，而最近一笔融资，还是在其于去年5月向港交所递表前进行的Pre-IPO轮融资，该笔融资金额折合成人民币为35.32亿元。
值得注意的是，就在完成Pre-IPO轮融资后，卫龙还曾对外宣布，向新一轮投资者之外的现有股东派息5.6亿元。
因此，派息加之融资和赴港IPO多件事叠加在一起时，便引发了外界对于“不差钱”的卫龙，拥抱资本为哪般的揣测。
而在卫龙的招股书中，或许可以看出一些端倪，其在资金用途中提到，“拟将此次募集资金用于：扩大和升级生产设施与供应链体系、投资及收购对公司业务有协同作用的企业、拓展销售和营销网络、品牌建设、产品研发、业务数智化建设以及补充营运资金。

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