芯片|指纹芯片一哥，阵痛转型( 二 ) 触控|营收|指纹识别|it芯片

一方面是宏观经济及智能终端市场下行，汇顶的触控及屏下指纹识别芯片均受影响。

2021年公司营收57.13亿元，同比下降14.57%；净利润8.60亿元，同比下降48.17% 。

下滑趋势刹不住车。

今年上半年，公司营收和净利再度下探。指纹识别芯片收入明显下滑，占主营业务收入44.85% ，同比减少22.44个百分点。

另一方面，价格战让汇顶的指纹芯片利润承压，毛利率不断走低。

比如2018年，汇顶最大的竞争对手思立微被上市公司“兆易创新”收购。 “后者借助资本的力量实现釜底抽薪，使汇顶在手机领域倍感压力。 ”孙燕飚表示。

汇顶的毛利率从2019年的60.79%一路下滑，到今年上半年，综合毛利率仅46% 。

“太依赖于单一的手机市场和个别产品。当技术成熟和市场竞争造成单价下降时，对营收和利润都产生影响。 ”张帆回应。

股价从巅峰一路下挫，二级市场的投资者被套牢。 “为什么公司团队敏锐的洞察力，没有继续跟上市场变化？”在互动社区，有人难掩不满。

汇顶如何走出寒冬？

这两年，汇顶积极布局物联网，拓展核心产品触控芯片及指纹识别等的商用范围，进一步研发无线连接、音频技术等解决方案，向可穿戴设备、汽车电子等应用领域渗透。

2020年，汇顶相继收购恩智浦语音及音频业务，以及德国芯片设计公司Dream Chip Technologies GmbH 。这些收购标的对汇顶开拓IoT生态提供了业务支撑。

目前，公司正积极拓展新能源车客户。

“能在手机上做的产品，我们认为在汽车上都有机会，公司持续开拓汽车方面的业务，尤其是车载触控、触摸按键、语音软件等，未来会有更多车规级产品推出。 ”汇顶高管在投资者活动上回应。

只是，新业务背后的增量市场，早已分布着各类玩家。

多元化迷局

今年上半年，汇顶的新产品营收占比为23.3% ，同比增加8.52个百分点。

但核心产品中，触控芯片占主营业务收入比例，同比增加13.93个百分点，指纹产品收入占比同比减少。一增一降，没有改变总体下降。

市场因此推测：新业务实际商业化进度不乐观。

半年报中，汇顶并未详细介绍新业务具体创收，诸多新领域的拓展则处于“即将迈入商业化阶段” 。

新增长点尚未确立，投入却不少。

2019-2021年，汇顶研发投入从10亿元上升至19.82亿，营收占比将近35% 。今年上半年，公司着手梳理研发项目，才将研发费用降低21.59% 。

令市场担忧还有现金流问题。汇顶上半年存货价值15亿，占总资产比例较同期上升了56% 。

经营活动产生的现金流量净额同步下降13202.24% 。官方解释为营收下降叠加收到的货款减少。

“实际上销售的绝对业绩还不够。 ”张帆寄望于留住人才。

2018-2021年，公司保持高频率的激励举措。 2021年，汇顶就进行了1期员工持股和3期期权激励计划，几乎覆盖了全体员工。

有业内人士将其称之为“内部再创业” ， “把员工拧成一股绳往前冲” 。只是提振信心程度有限，过去几年，汇顶流失了部分高级管理人才。

何时迎来拐点、走出困局？仍是未知数。