美团|美团从哪儿来，又该往哪去？| Q2财报详解财报|电子商务

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??原创作者 | 李婷婷
已接近尾声的Q2财报季突然又热闹了起来， 8月31日，伴随着王兴在财报电话会及朋友圈中对“共同富裕根植于美团基因”的阐释，美团股价当日拉升9.02% ，为近期持续承压的互联网科技股带来了难得的正面激励。
仅从此次财报数据来看，与上半年低迷的市场情绪相反，美团各项业绩维持了上扬的曲线，增长情况甚至高出市场预期：

二季度，美团实现营收437.6亿元，同比增长77% ，高出市场预期的423.57亿元；
二季度，美团餐饮外卖日均交易笔数达到3890万比，同比增长58.9%；
二季度，美团净亏损为33.56亿元，低于市场预期净亏损52.51亿元，经调整净亏损环比减少为22.2亿元。

不过，经历了十年积累、走出了去年疫情带来的短期下挫后，对一直反复强调长期主义的美团，市场的着眼点早已跳出了阶段性的业绩表现。财报电话会上，分析师们也基本抛开了对本季度业绩情况的追问，更多表达了对监管疑云、未来方向的关心。
在市场情绪起伏不定的当下，借由Q2财报，美团需要回答的问题更加宏观、也更加底层。
美团从哪儿来？互联网企业可以笼统分为两类模式，一类是信息型互联网公司，比如正如日中天的短视频平台们，它们几乎被视为信息类互联网的终极玩家；另一类是服务型互联网公司，比如去年开始爆发的社区团购，掀起了一场服务型互联网领域的巨头大战。
美团是一家典型的服务型互联网公司，无论是一开始起家的团购、外卖，还是现在正在大力投入的零售业务，采用的都是“线下助力线上”的服务电商模式。
抛开大概念，量化来看美团的服务能力，伴随着业务的发展，其服务广度与深度在持续进化：

用户侧，截至二季度末，美团平台交易用户数达6.3亿。截至本季度末的过去12个月，美团用户年均交易笔数达32.8笔，同比增长27.8% 。
商家侧，截至二季度末，活跃商户数增至770万，并且，美团助力了平台商家的数字化经营，今年6月推出的“外卖管家服务” ，已有25个试点城市的6000家商家参与其中，带动餐饮门店平均外卖交易额提升超过50% 。

再深一层来看，互联网的不同模式，是建立在成本结构的巨大区别之上的，服务电商模式的特点就决定了其会产生非常重的履约成本。
具体到美团，基于“线下助力线上”的业务模式，其一直以来在配送网络和零售服务上的执行成本与费用都非常高。尤其是骑手成本，根据财报数据， 2021年上半年，美团平台上日活骑手超百万， Q2季度，骑手成本同比上涨52.6%至155亿元。
优化配送网络，对生态系统进行持续投资，这是服务电商模式持续发展中必不可少的一部分。美团十年来发展与突围的过程，也说明了能做好本地服务生意的平台，其核心优势其实是在本地商家与骑手建设。
在这一理解上来看，目前正被市场高度关注的针对送餐员权益的《指导意见》，正是服务电商模式底层逻辑的一部分。在此之前，骑手制度的优化、配送网络的建立，其实一直都是被业内持续关注与讨论的内容，正如王兴所说，《指导意见》是“给予了美团更明确的方向指引和更清晰的政策路径” 。