led照明|晶丰明源：广发证券、中银基金等2家机构于8月25日调研我司 led照明|芯片|毛利率

2021-08-31日晶丰明源（688368）发布公告称：广发证券、中银基金于2021-08-25日调研我司，本次调研由董事长、总经理胡黎强,董事会秘书、财务负责人汪星辰负责接待。
本次调研主要内容：
一、公司简介及2021年上半年业绩情况介绍:晶丰明源是一家电源管理驱动类芯片设计企业,主营业务为模拟半导体电源管理类芯片的设计、研发与销售。自2008年成立以来,公司即专注于LED照明驱动芯片领域。公司现有产品包括LED照明驱动芯片、电机驱动芯片、AC/DC电源芯片、DC/DC电源芯片等,其中LED照明驱动芯片包括通用LED照明驱动芯片、智能LED照明驱动芯片;AC/DC电源管理芯片包括内置AC/DC电源芯片及外置AC/DC电源芯片。2021年上半年,受益于行业需求旺盛因素,公司产品量价齐涨,经营业绩较上年同期有较大幅度增长。从公司经营层面,我们在上半年主要做了四件事:第一,保证产品交付:从供应端角度,通过预付货款、提前布局等工作锁定供应商长期产能支持;通过持续提升BCD-700V工艺平台能力有效提升现有产能利用率。从需求端看,通过收取客户预付款来剔除非理性需求;对下游经销商出台一系列政策,严禁经销商炒货损害公司品牌形象。第二,调整产品结构:在产品结构方面,公司更加注重未来供需平衡后的产品布局。通过匹配产品及客户优先级的方式,优先支持差异化程度高、有持续增长潜力、符合公司中长期战略发展的业务。通过一系列业务布局,上半年公司智能LED电源驱动芯片占整体销售收入的比例较上年同期提升7.42个百分点。第三,加大研发投入:通过股权激励计划与薪酬结合的多重激励体系,不断吸引优秀人才,公司研发团队迅速扩张,较上年同期增长61%。上半年公司研发费用为1.18亿,剔除股份支付后较上年同期增长98.82%,通过研发费用的持续高投入保障公司未来业绩的发展。第四,提升管理能力:2021年上半年,公司工作重点在团队内部的管理提升方面,通过结构调整策略落地、新团队融合、缩短应收账款账期等方面细化管理,以内部管理支撑企业未来长期发展。
二、问答环节:
1、LED照明市场未来行业景气度及预期如何?答:公司目前涉及的LED照明市场分为两个部分。通用照明属于成熟市场,未来行业总量整体比较稳定。智能照明属于新兴市场,还处于市场开拓阶段,未来是否会有快速增长,取决于终端市场对产品的接受程度。
2、公司智能LED照明驱动芯片的营收占比是多少?答:公司智能LED电源驱动芯片占整体销售收入比例由上年同期36.91%增加至44.33%,增加7.42个百分点。
3、智能LED照明产品毛利率变化不大,未来毛利率情况?答:智能LED照明产品毛利率总体较为平稳,产品毛利波动主要源自于市场竞争和技术的进步。未来,公司将通过技术迭代、工艺进步等进一步降低产品成本,实现产品毛利率的优化。
【 led照明|晶丰明源：广发证券、中银基金等2家机构于8月25日调研我司】4、公司AC/DC产品首先切入白电市场,公司具体业务布局的思路是什么?答:适用于大家电的AC/DC产品,终端客户对产品质量有着非常高的要求。目前是国产替代的市场窗口期。大家电产品的核心价值要求是品质稳定、按时交付和售后支持。在研发资源有限的情况下,公司倾向率先投入客户痛点更强、需求更迫切的方向。
5、公司AC/DC产品进展如何?答:2021年上半年,公司积极进行AC/DC类产品的市场推广,也取得较好的客户反馈。具体来看,以空调、冰箱、洗衣机为主的大家电AC/DC电源芯片已完成客户验证,多家客户进入批量销售阶段;适用于小家电的AC/DC电源芯片开始进入送样阶段;单火线智能面板AC/DC产品已开始批量出货。
6、公司DC/DC产品研发及导入有哪些突破?答:目前公司优先开发的DC/DC电源芯片为大电流降压型DC/DC芯片,产品类型主要包括开关电源控制器、负载点电源等。报告期内,DC/DC产品芯片样品完成内部评估,准备进入客户送样阶段。后期,公司将加大研发力度,逐步推出系列产品。