微博|京东财报：业务向上，业绩向下( 二 ) 微博

新业务拉低整体利润
京东自2021年一季度起调整了业务分类报告，将京喜和京东产发内部业务从京东零售中分离出来，并入海外业务和技术创新所在的新业务中。虽然新业务整体增速最快，但经营利润的亏损也是最大的。
财报显示，二季度京东新业务营收同比增长60.25%至69.63亿元，经营损失却达到了30.2亿元，利润亏损较2020年同期增长157.75% ，利润亏损率高达43.37% ，基本抹消了零售业务的一半利润。
与京东物流一样，京东对新业务也是以投入换增长，不仅在相关的基础设施建设、人员配备和营销等方面持续投资改善，对京喜事业群的发展更是十分重视。据悉，京喜主打社区团购闭环生态，其下属分有京喜APP、“京喜拼拼”和“京喜通”三个板块，都是当下的高频行业，也获得了京东的大量资源倾注，但收效却不够理想。
当前，社区团购正迎来瓶颈期，不少老牌企业接连爆雷，新入局的互联网巨头还在砸钱圈地，市场乱象群生，资本强势催熟的背后隐患众多。京喜拼拼起步较晚，借着供应链优势进军下沉市场，但在外部竞争激烈、内部管理不成熟的情况下，日单量远低于友商，盈利问题难以解决，今年以来更是接连关停了多个省份的站点，战场一再收缩。据中信证券的预估，京东2021年二季度的社区团购单季亏损超过25亿元。
尽管新业务拖垮了整体利润，但京东对新业务的整体预期仍旧看好。在二季度的财报电话会议上，京东CFO许冉表示公司已对该业务进行了战略上的调整，不会以速度为竞争核心，后续仍将着眼于长远发展，在基础设施上进行投资。京东若是能够有的放矢地进行市场攻略，或许能够做出一番成绩，扭转部分亏损。
投入与获利需平衡
从近几个季度的财报展望来看，京东显然在坚定不移的走投入换未来的路线，尽管这确实是一个企业寻求长远发展的必然阶段，但是也需要适时平衡收支，才能持续前行进入新的增长期。
当前，京东积极转型新型实体企业，在亏损的新业务和基本维稳的零售业务、员工成本、研发等多个方面都持续加大投入，意图通过投资和调整进一步提升运营效率。财报显示，京东二季度归母净利润7.943亿，同比下滑95.17% ，但自由现金流约2952万，存活周转天数为31天，同比均有所提升。
尽管京东的资金周转表现尚可，但是低利润运营模式的风险依然不容忽视。在整个运营链条和产业发展上的抢先布局虽然能形成一定的规模效应和品牌差异化，但是固定资产成本投入过高，一旦出现积压亏损，自身的低利润存储很难弥补亏空，维持企业运转。
因此，京东在转型和布局未来的时候，需要持续扩大盈利以平衡投入，尽可能地提高资产利用率以维稳现金流。在重压自建物流进行基础设施建设的同时，也需要注意新兴市场的变化，避免顾此失彼，而且不仅要抓住新的市场机遇，更要及时结合自身定位调整发展策略，避免盲目从众和低效后追。
低利润不代表经营不善，京东想转型新型实体企业寻求长远的可持续发展，短期的利润亏损也是合理的表现，未来若能实现变现破发，也能够抬升自身的盈亏平衡点。
文/金融外参， ID：jrwaican