景气度|中微公司撑起的大产业( 二 ) 半导体

不一般的行业有挑战

竞争优势给中微带来了增长动力，但由于芯片行业的特殊性，公司也面对这一些经营阻力，主要来自这几个方面。

一方面是行业竞争。在刻蚀设备领域，泛林半导体、东京电子、应用材料等国际企业占据全球主要市场份额，呈现出垄断格局。据公开信息，泛林半导体、东京电子、应用材料合计占据刻蚀设备市场91%的份额。

虽然中微的技术实力已经到达世界领先水平，市占率稳步提升，但目前在业务规模和其他产品线上与泛林为代表的全球巨头尚有较大差距。2020年，泛林、应用材料、东京电子营收规模分别为119.29亿美元、182.02亿美元和120.19亿美元，而中微公司的营收仅为3.48亿美元。

另一方面则是芯片产业的周期性。近年来，随着芯片行业整体景气度的提升，全球芯片设备市场呈现快速增长的态势，芯片产业日趋成熟，终端应用也越来越广，并逐渐渗透到国民经济的各个领域，下游芯片制造客户的需求周期也较为平缓。

但如果在行业景气的下行阶段，芯片产业可能削减资本支出，从而对芯片设备的需求有所下降。随着全球经济的波动、行业景气度变化等原因，下游芯片制造客户仍然存在资本性支出波动的可能，为上游设备公司带来一定的经营风险。

未来发展有支撑

虽然由于行业特殊性的原因，中微公司的基本面存在一定的经营风险，但从长期来看，我国的芯片产业仍是初期发展阶段，未来也会有很多方面的因素支撑起中微的发展。

一方面是公司的多元化布局。中微计划扩展在泛半导体领域设备的业务，布局显示、MEMS、功率器件、太阳能领域的关键设备。利用独特的设备和工艺技术，探索其他新兴领域的机会，例如环保和健康医疗等领域的市场机会，寻找新的营收点。

另一方面则是行业增长的红利。长期来看，Garther预测2024年全球半导体销售额将达到5970亿美元，2019到2024年的增速将到达7.3%。中短期来看，自2020年下半年以来，全球半导体缺货涨价愈演愈烈，为缓解产能紧缺，全球晶圆厂加大投产力度，芯片设备的相关投资进入高增长周期，这将有利于中微进一步的增长。

作为芯片行业上游的设备供应商，中微公司的成长会受益于芯片行业规模的长期增长和芯片设备的国产替代双重动力，但行业风险也是前行道路上的挑战，未来中微公司的表现还需拭目以待。