4年亏损64亿，爆款影视难再现，华谊兄弟危局何解?( 三 ) 图片来源@视觉中国从频频并购

此外，去年华谊兄弟还大幅计提坏账准备。截至2021年末，华谊兄弟应收账款1.75亿元，较上年同期减少4.3亿元，计提坏账准备近2.6亿元。
在爆款缺失、存货跌价、坏账增加背景下，以影视剧应收账款为质押的借款展期似乎不难理解。
截至报告期末，公司货币资金为6.21亿元、短期借款为5.26亿元、一年内到期的非流动负债为6.1亿元，货币资金难以覆盖短债，流动性压力增大。
深交所下发年报问询函，要求说明说明公司是否存在债务违约风险，以及涉及抵质押资产是否存在被处置风险。
对此，华谊兄弟表示，公司将积极采取各种举措，提高盈利能力及偿债能力， “未来期间以现有存量借款申请续贷以及偿还工作为主” 。
截至2021年末，华谊兄弟有息债务规模为15.7亿元。截至回复日，累计偿还一年以内到期有息8929.15万元，累计完成1.75亿借款的续贷合约签署。
此外，华谊兄弟还提到，公司正着力推进特定对象发行股票融资事项，以此优化公司债务结构。
据悉， 2020年4月28日华谊兄弟首次披露向特定对象发行股票预案。拟以2.78元/股的价格，发行不超过8.24亿股（含），募集资金总额不超过22.9亿元，全部用于补充公司流动资金及偿还借款。
然而，这项定增事项却命途多舛。在历经数次修改调整、深交所三轮问询、两次主动延期后，定增预案便没了下文。
曾有多位投资者在互动平台询问定增事宜最新进展，得到的回复是：向特定对象发行股票事项还在进行中，尚需通过监管机构的审核。

文章图片
【4年亏损64亿，爆款影视难再现，华谊兄弟危局何解?】4年亏损64亿，钱去哪了？
自2018年起，华谊兄弟已连亏4年，累计亏损64.41亿元。
按照最新修订的2020年12月31日发布的上市规则，财务类退市指标由单一的净利润连续亏损，调整为扣除非经常性损益前后净利润孰低，且营收低于1亿元的双重指标。对华谊兄弟而言，似乎维持一定规模的营收，就能保住“壳” 。

文章图片
净利润变动情况，来源：Wind
尽管华谊兄弟将亏损原因归结为疫情影响、商誉减值等。但华谊的危机远比新冠疫情来得早。
截至2021年末，华谊兄弟资产总计70.94亿元，其中长期股权投资金额为21.17亿元，占总资产的比例29.84% 。即便因去年出售参投公司股权，导致占比下降6.98% ，长期股权投资仍是该公司占比最高的资产。
一家影视娱乐公司为何热衷于对外投资？这还得从华谊兄弟的“去电影化”战略说起。
2009年，华谊兄弟定下“去电影化”战略，提出要做“中国版迪士尼” ，从传统的制片还有发行商的角色升级成为横跨电影、电视、流行音乐、书籍出版、网络游戏、实景文化、互联网等诸多文化领域的娱乐媒体集团。
随后，华谊兄弟开始了全面扩张。其参控股公司数量从2009年的6家迅速跃升至2016年的100家左右。
值得一提的是， 2011年华谊兄弟提出实景娱乐战略。同年7月，华谊在天津注册实景娱乐公司。这项业务在当年就实现了3800万元的营业收入， 2357.29万元的净利润。从此，华谊正式走上了“去电影化”的道路。
然而受影视行业低迷等影响，自2018年开始，公司实景娱乐业务毛利率骤降至34.21% ，该板块2019年毛利率进一步下滑至28.59% 。实景娱乐公司首度亏损6074.98万元。