2022年7月22日 ， 穆迪下调了旭辉集团的债券评级 。 此前穆迪已经下调了新城控股、碧桂园的评级 。 美的置业没有美元债 ， 所以没有评级 。 龙湖集团成为了海外评级机构眼中唯一的“投资级”民营房企 。 然而 ， 就算是龙湖 ， 投资者也并不完全信任 。 8月10日一则传闻就导致龙湖集团股价大幅下跌16.4% 。
当前市场对于民营房企极度缺乏信心 。 如果在2021年有人说龙湖集团存在违约可能 ， 地产从业者会觉得这是无稽之谈 。 2022年的这种传言 ， 却会真实引发市场波动 。
第二 ， 房地产行业具有特殊性 ， 其营业收入和营业利润不能及时反映2022年的情况 。 房子卖出去之后并不计入营业收入 ， 而需要等房屋交付之后才能计入 。 按照本文的定义 ， 2022年上半年房地产行业“内卷度”仅为33.3% 。 但是这个数值更多反映的是2021年和2020年的情况 。
房地产行业的各项数据几乎都在下行 。 2022年上半年全国商品住宅销售面积5.8亿平方米 ， 同比下降26.6% ， 销售金额5.8万亿元 ， 同比下降31.8% 。 新开工面积6.6亿平方米 ， 同比下降34.4% ， 住宅新开工面积4.9亿平方米 ， 同比下降35.4% 。
长达20年的房地产牛市已经走到尽头 ， 市场规模未来不会大幅增长 。 但中国城市住宅的改善性需求仍然存在 ， 当信心恢复 ， 市场规模也不会大幅萎缩 。
从2022年1月1日到6月30日 ， 当期销售收入前三名的样本公司 ， 股价表现如下：
碧桂园（02007.HK）：下跌28.5%；
保利发展（600048.SH）：上涨12.2%；
万科A（000002.SZ）：上涨3.9% 。

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注：文中美元兑人民币汇率取1:6.8 ， 港币兑人民币汇率取0.88:1
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