“双减”巨石砸入教培行业泛起层层涟漪|巨头入场，现金流告急，自娱自乐的读书郎沉迷线下扩张( 二 ) “双减”巨石砸入教培行业泛

文章图片
此时的读书郎进可攻退可守，谁也不会想到热火朝天的在线教育会哑火，更不会想到数月后的在线教育企业会突然投入智能硬件设备生产转型，和读书郎来了一场角色互换的游戏。
2021年7月，此前流传已久的的双减政策终于正式落地，在线教育陷入迷茫期，直播课程受到政策严管全面取消，对于一直以来捆绑销售线上直播课程出售硬件设备的读书郎无异于当头一棒。
经历了2021年4月和11月两次IPO失败，读书郎于2022年5月18日第三次冲击IPO 。然而招股书中明明白白地展示了读书郎近几年的难处。
读书郎的产品包括学生个人平板、智慧课堂解决方案、可穿戴产品、其他产品以及广告及内容授权，其中学生个人平板占据其全部品类的八成以上， 2020年更是达到了90.6% 。

文章图片
在招股书中，读书郎明确展示了其特殊的收入确认方式，即销售学生个人平板的收入由“销售设备收入”和“配套数字化教辅资源和服务”两部分组成。
销售设备的部分自控制权转移时确认收入，而平板上配套的教辅资源并不与设备确认收入时间同步，而是自客户主动激活后确认。
异于同行的收入确认方式显示其在数字化教辅资源方面的信心与竞争优势。
在线教育领域的布局发挥了作用， 2019年左右同行业还未有在平板中嵌入直播课程的意识，读书郎当时虽然在线教育业务表现平平，但打包销售还是为平板带来竞争优势。
然而双减政策出台，直播课全面取消，直播课不再能够，至少很长一段时间不能在明面的宣传上，成为其特色优势。

文章图片
加之疫情初期的工厂停工、线下门店闭店等以及后来集成电路及显示屏等原材料全球性短缺导致了成本上涨。
疫情与政策的双重打击，读书郎带着学习机艰难前行， 2022年年中，三战IPO 。
【“双减”巨石砸入教培行业泛起层层涟漪|巨头入场，现金流告急，自娱自乐的读书郎沉迷线下扩张】依据招股书，读书郎IPO募集所得资金净额将主要用于深化经销网络改革及强化其地域扩张及渗透。
此外，所募资金还将用于研发信息技术及基础设施，投资优化生态系统，提升教材开发能力，进一步多元化数字化教辅资源，以及用作营运资金及一般公司用途。
IPO承载了读书郎的现金需求，但真实用处是否如其所说可能还需进一步观望。

文章图片
02以研发之名IPO的背后
读书郎的弊病很明显，产品结构单一、过度依赖线下经销商、营销费用远大于研发投入……第三次IPO的招股书一出，舆论对读书郎的经营总结立马就到。
然而这是读书郎的问题，也不全是读书郎的问题。
2021年优学天下第一次IPO失败同样由于上述问题，智能教育硬件产品的赛道上，步步高遥遥领先，其余传统硬件公司无法用一个个同质化严重的产品与之竞争。
据弗若斯特沙利文研究数据，读书郎在2021年按零售市值排名的五大智能学习设备供应商中居于行业第二，然而第一名的步步高以28.9%的市占率领先读书郎4倍有余，且2到4名之间的竞争差距并未拉开。