腾讯|腾讯财报冰与火：公司少赚75亿，员工多发88亿( 二 ) 财报|营收|微信

先来看金融科技板块。影响金融科技营收规模的关键变量，是商业支付金額，业务模式是微信支付根据支付金额，抽取一定的支付通道费用，据《财经故事荟》了解，这一费用区间通常在0.2-0.6%之间，而这一数字又和社会零售总额息息相关——用户在消费时，可以选择微信支付。
不妨看下宏观数据， 2022年一季度，中国社会消费品零售总额为108659亿元，同比增加3.3% ，环比去年Q4的12.3万亿元，则环比下降了11.7% ，两相对比来看，显然，微信支付的表现，要优于整个大盘。
此外，值得一提的是，考虑到疫情之下，小微商户经营困难，因此，腾讯对其采取了让利措施，支付服务费打了九折，这也部分影响了金融科技板块的收入。
此外， 2022年4月、5月，上海、北京本地陆续进入封控、管控状态，因此，预测二季度的社会零售总额应该也不会亮眼，必然传导到微信商业支付总额数据上，也会影响金融科技板块收入。
而据国家统计局数据，中国4月社会消费品零售总额同比下降11.1% ，环比下降3.5% 。
因此，腾讯Q2的金融收入，可能会继续承压。
其二，再看广告业务。
广告被称为经济的晴雨表，一方面是疫情之下经济增速放缓企业营销预算减少所致，其实从2021年下半年开始，中国在线广告行业就进入企稳新常态，而且，原本忝列广告投放大头的在线教育等行业也被迫躺平。 2021年Q4 ，阿里、腾讯、百度的广告营收，同比增长率为-1.80%、-12.72%、0.07% 。
此外，随着《个人信息保护法》加强数据监管，导致平台收集与储存个人用户的个人信息数据的难度加大、平台描绘用户画像能力受限影响个性化推荐效率、精准营销广告模式受挫等等，短期内也必然影响广告市场，
而在监管收紧之外，用户隐私意识也在普遍走强，据 Singular 数据显示，在更新到 iOS 14.5 的用户中，只有 16.8%的用户选择了允许 App 跟踪位置，18.9%的用户从“设置”中完全关闭了“允许 App 请求跟踪” 。
受到波及的不止腾讯。另据市场研究公司Lotame的预测， 2022年，苹果最新隐私政策将给Facebook带来超120亿美元损失，而Snap和推特的广告业务，也将因此分别受损5.46亿美元、3.23亿美元。
不过，正在兴起的微信视频号商业化机会，或许能部分对冲上述负面影响。
其三，再看游戏业务。
腾讯游戏方面遭遇的监管压力，一是对未成年人收紧监管，本季度，未成年人的游戏时长占比已经降至0.9% ，游戏流水占比下降至1.5% ，这也意味着利空逐渐出尽。
二是版号停滞发放带来的震荡。
目前，游戏版号已经重启，不过，首批版号名单中并无腾讯，但考虑到腾讯目前储备有《全境封锁 2》、《黎明觉醒》等游戏，因此，于腾讯而言，版号重启更大的利好在长期——监管趋势逐渐明朗，监管压力相对释放。
正因如此，在财报电话会议上，腾讯首席战略官声称对“对版号的恢复发放非常满意” ，不过利好兑现还需时日。
总之，未来腾讯还将扛着压力往前走。而腾讯最近几个季度的财报业绩摆动，也彰显了“监管变量”的强势影响。
这一变动也呼应了两天前，马化腾在公开信中强调，腾讯要坚持“CBS三位一体”路线， “我们的服务对象，就这样从用户(C) ，发展到产业(B) ，再到社会 (S) ，最终指向是为社会创造价值” ， “社会共创是社会价值的最大生产力”等等。
如何与监管大势同行，是巨头们必须考好的“政治课” ，巨头变得越来越“谦逊” ，比如据媒体报道，今年1月份，马化腾在年会强调，腾讯只是一家吃到了时代红利的普通公司，是可以被替代的。