中概股|旷视科技，这次上市稳了( 二 ) 中概股

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上市“休止符”终被揭下
2012年，旷视科技的首个人脸识别云平台“Face++”面世，并获得当年创业黑马大赛年度总决赛冠军，由此进入了投资人的视野。
在这场比赛中， 360创始人、知名天使投资人周鸿祎极力支持旷视团队，并“怂恿”其他四位评委将票一起投给旷视团队。为何力挺旷视？周鸿祎表示， “你可以有缺点，你可以不完美，你可以不知道怎么赚钱，但你一定要有创新，一定要敢于做别人想都不敢想、做都不敢做的事” ，在旷视团队身上，他看到了敢想敢做的特质。
此后，大热的赛道、过硬的技术实力、天才创始团队和烧钱的属性，让旷视科技完成了一轮又一轮融资。作为国内最早一批投身计算机视觉领域的创业公司，旷视科技飞速成长。
天眼查显示，上市前，旷视科技已经进行了七轮融资，投资阵容十分豪华，包括创新工场、联想创投、蚂蚁集团、中银投资等知名机构，交易金额超过13亿美元。
2019年初，旷视科技就曾展开上市计划，但是由于外力因素，上市计划被迫搁浅。之后，又被美国商务部列入“黑名单”、遭遇疫情，最初上市之路并不顺利。实际上，不止旷视科技， “AI四小龙”们在上市方面都曾面临诸多压力。
直到2021年3月，旷视科技科创板IPO申请获得受理， 9月过会。就在众人以为年底会传来上市捷报时，旷视科技却迟迟没有动作，反而在2022年3月31日，因财务资料过期而中止注册。
这次旷视科技被恢复发行注册程序，就意味着其上市之日即将来临。
据招股书，本次上市旷视科技拟募资60.18亿元，资金将用于基础研发中心建设项目、AI视觉物联网解决方案及产品开发与升级项目、智能机器人研发与升级建设项目、传感器研究与设计项目及补充流动资金。

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中国AI企业，拨云见日
回归基本面，之所以一直以来IPO之路坎坷不断，与其长期亏损、尚未实现盈利离不开关系。
招股书显示， 2018年至2021年上半年，旷视科技营业收入分别为8.54亿元、12.60亿元、13.91亿元、6.69亿元，由于公司成立以来开展了多系列的优先股融资，优先股公允价值持续上升，但公司账面的优先股在本次上市后将全部转为普通股，届时优先股公允价值变动损益的影响将会消除，因此，扣非后的净亏损分别为5.65亿元、12.49亿元、15.47亿元和9.39亿元。
在人工智能领域，旷视科技与商汤科技、依图科技、云从科技被并称为“AI四小龙” 。它们都面临着同样的难题——深陷亏损泥潭。究其原因，作为AI企业，研发是一项必要投入，决定了企业未来的技术领先性和市场前景。
2018年至2020年，旷视科技研发费用分别为6.06亿元、10.35亿元和9.99亿元，占同期营业收入比例分别为70.94%、82.15%和71.87% 。
商汤科技财报数据显示， 2018年至2021年上半年，其研发开支分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元和17.72亿元，分别占营收的45.9%、63.3%、71.3%和107.3% ，合计研发支出达69.9亿元。
云从科技方面， 2018年至2020年，公司研发费用分别为1.48亿元、4.54亿元和5.78亿元，占各期营收比例分别为30.61%、56.25%和76.59% 。
虽然营收和规模远不及商汤、旷视，但依图科技也需要投入大量研发。 2017年至2020年上半年，其研发费用分别为1.01亿元、2.91亿元、6.57亿元与3.81亿元，占各期营业收入比例分别为146.94%、95.77%、91.69%与100.10% 。
高技术壁垒的赛道和天才的光环曾帮助四小龙在融资上打开局面，但面对未来巨大的资金需求， “AI四小龙”又一齐将目光投向二级市场。