股价|元宇宙视界|华为云、地方国资纷纷加持，梦网科技何时“扶摇而起”？( 三 ) 华为云|交易|毛利率

截至2022年5月10日收盘，年初至今梦网科技的股价跌幅为45.3% ，位居通信服务板块跌幅榜前列。
股价低迷背后，业绩“变脸”是主因
如果说，年内新冠肺炎疫情反复、全球经济环境不佳、地缘情绪波动大、股市下行等外部因素，是引发梦网科技股价下行重要影响因素之一。那么，云短信业务毛利率承压、商誉减值等内在利空因素，则是梦网科技股价持续下行的主要影响因素。
云短信毛利率而言， 2021年，在云短信行业竞争加剧的大背景之下，新冠肺炎疫情反复、运营商供货价格持续上涨正不断压缩云短信服务商的毛利空间。其中，梦网科技云短信毛利率几乎跌至谷底。据财报显示， 2021年梦网科技云短信毛利率同比下滑2.92个百分点至11.89% 。
商誉减值而言， 2021年，梦网科技对商誉计提减值准备约2.83亿元，创上市以来的新高。其中，深圳梦网科技计提商誉减值2.5亿元；深圳尚鼎策划计提商誉减值464万元；深圳梦网视讯计提商誉减值2822.4万元。
大规模的商誉减值，也让梦网科技2021年业绩出现“变脸” 。 2021年梦网科技净亏损2.44亿元，出现由盈转亏。
截至2022年3月31日，梦网科技商誉为22.32亿元，约占总资产的35% 。
在业绩变脸、经商环境压力较大当下，梦网科技较高的商誉值，也让不少投资者开始对公司未来盈利稳定性，开始有所顾虑。
到了2022年，梦网科技净利润罕见亏损，也让市场对其短期业绩表现有所担忧，部分券商开始大幅度下调公司的目标价。

数据来源：梦网科技， Wind ，财华社

2022年一季度，梦网科技净亏损0.41亿元，自2015年以来，一季度净利润首度出现亏损。
梦网科技解释是：受国内各地疫情爆发影响，加上部分运营商的供货价格有所提升，使得公司整体短信毛利率继续处于低位，云短信业务量和收入同比虽保持增长，但毛利总额同比有所下降；公司持续加大对5G富媒体消息、国际云通信、服务号、元宇宙等新业务的产品研发和市场推广投入，造成公司研发费用同比增长60.06% ，销售费用同比增长78.50% 。
对于梦网科技此番解释，二级市场投资者并不买账，公司股价继续下行。与此同时，部分券商悄然下调了公司的目标价。
据Wind数据显示， 2022年4月28日，华泰证券将梦网科技此前20.79元目标价下调至13元，下调幅度高达37.5% 。
尾语：
诚然，梦网科技股价下行背后，是自身深陷“内忧外患”处境有很大关系。目前，因外部因素及业绩“变脸”带来利空压力，逐步随着股价下行而减弱。
在业务合作、热点题材及概念都无法刺提振股价的当下，能挽救梦网科技股价颓势的方法。或许是一份扭亏为盈或业绩向好的财报。
“只有当市场条件成熟时股票才会上涨”——索罗斯。
作者：无为