VR|2022XR爆发和代工龙头的歌尔股份是否足够吸引你( 二 ) 营收|净利润|歌尔股份

2022年新看点
一季度归母净利润8.69亿-9.65亿，同比降低0%-10% ，扣非净利润同比增长40%-50% ，主要是因为智能硬件产品销售收入增长盈利能力提升，扣非后的净利润增长约2.4-3.0亿元，同时受Kopin Corporation权益性投资公允价值变动等因素影响，非经常性损益比去年同期降低约3.0-3.4亿元
AirPods砍单新闻，经供应链证实并未收到砍单相应消息
根据知名咨询机构Digitimes的预测数据， 2022年中全球VR/AR产品出货量有望达到1910万台，同比增长约67.5% ， 2022年至2025年的平均年复合增长率有望达到约59.2%
2022年全球智能可穿戴产品出货量有望达到2.7亿台，同比增长约16.4%
VR方面随着字节PICO、索尼PSVR2、苹果MR等主流VR新品陆续推出，苹果首款VR头显有望于今年四季度量产，年底前正式上市
游戏整机方面， PS组装业务高速增长，对应游戏配件销量乐观
**以下是券商对歌尔股份未来业绩预估**
国盛证券
1. VR、游戏机等智能硬件助力2022Q1盈利能力提升
2. 坚持大力投入研发，多个研发项目齐头并进
3. Quest 2连续问鼎VR头显市占第一，有望从产业中深度受益
游戏机份额进一步提升，可穿戴以及智能声学整机进一步驱动
预计2022-2024年
营业收入分别为1016.88/1250.76/1513.42亿元，同比增长30%/23.0%/21.0%
归母净利润分别为60.09/74.28/90.92亿元，同比增长40.6%/23.6%/22.4%
华鑫证券
智能硬件领域需求大增， 2021年利润高速增长
VR虚拟现实、智能游戏主机上量
三大业务齐头并进，把握优质客户资源
预计2022-2024年
营业收入分别为1022.57/1313.37/1649.06亿元，同比增长30.7%/28.4%/25.6%
归母净利润分别为58.72/73.42/87.46亿元，同比增长37.4%/25.0%/19.1%
太平洋证券
零件+整机协同发展，抵御消费电子产业往后移动时代过渡的阵痛
VR/AR产业爆发元年渐行渐近，卡位优势明确
智能可穿戴及IoT产品的整机组装以及相关精密零组件是未来业绩弹性的主要支撑点
预计2022-2024年
营业收入分别为1052.08/1316.25/1592.41亿元，同比增长34.50%/25.11%/20.98%
归母净利润分别为59.57/74.45/90.11亿元，同比增长52.10%/25.00%/21.00%
风险提示
【VR|2022XR爆发和代工龙头的歌尔股份是否足够吸引你】VR/AR发展不达预期；TWS耳机销量不达预期；全球疫情恶化风险；上游原材料成本上涨