海尔|逆风而行的海尔智家还会不会向阳而生( 三 ) 卡萨帝|毛利率|净利润

扬长补短打造新品类：公司布局干衣机、清洁电器、新型厨房电器等新品类为公司带来可持续增长驱动力
建立家电回收拆解循环工厂，立足可持续理念，推动更新换代需求：海尔建造的绿色循环行业首家互联工厂将于22年投产，投产后每年可拆解200万台旧家电，在实现“碳中和”绿色工厂的同时助推家电更新消费
预计2022-2024年营业收入分别为2513.87/2804.88/3097.40亿元，同比增长10.5%/11.6%/10.4%；归母净利润分别为152.33/175.01/213.80亿元，同比增长16.6%/14.9%/22.2%
东北证券
高端化战略持续推进，卡萨帝业绩继续高增
海外布局收获成效，盈利能力提升明显
数字化变革提升运营效率，成本控制持续优化
预计2022-2024年
营业收入分别为2565.74/2793.50/3019.95亿元，同比增长12.75%/8.88%/8.11%
归母净利润分别为156.57/179.59/208.77亿元，同比增长19.82%/14.70%/16.25%
浙商证券
四季度业绩增速跑赢收入，盈利能力兑现进一步确认
国内：市占率全面提升，高端品牌卡萨帝持续放量
海外：自主品牌战略推进，海外布局进入收获季
毛利率逆势增长，降本提效势头明显
股票回购稳步进行，发放分红回报股东
预计2022-2024年
营业收入分别为2494.77/2706.35/2926.50亿元，同比增长9.63%/8.48%/8.13%
归母净利润分别为151.69/174.51/199.66亿元，同比增长16.09%/15.04%/14.41%
西南证券
国内产品矩阵丰富，市场份额持续提升
卡萨帝保持高增长，新品类打开增长新通道
海外发力高端市场，控本降费利润稳增
盈利能力稳中有升
预计2022-2024年
营业收入分别为2523.09/2793.96/3059.05亿元，同比增长10.88%/10.74%/9.49%
归母净利润分别为154.72/177.51/200.37亿元，同比增长18.41%/14.73%/12.88%
风险提示
1、原材料价格及汇率大幅波动；2、需求不及预期；3、行业竞争加剧