百果园|“万店”梦成空话，百果园坎坷上市路( 二 ) 零售业|电子商务|生鲜电商

互联网巨头的发力加上新模式的出现，都让整个生鲜零售行业竞争环境变得扑朔迷离。
2、“分蛋糕”者众
事实上，看上生鲜蔬果这块“蛋糕”的人多不胜数，再加上疫情刮起的社区团购热潮，想分食百果园蛋糕的人又多了一些。
不过， 2021年的生鲜电商赛道呈现出喜忧参半的形势，一方面，每日优鲜和叮咚买菜先后上市，兔子鲜生和兴盛优选也获得亿级人民币以上融资；另一方面，宝能生鲜败退、十荟团“断臂求生”、呆萝卜宣布停业、美菜网大量裁员的消息也反映出部分企业经营压力。
艾瑞咨询在报告中称，生鲜电商已进入经济模型优化与规模增长并重的阶段，未来生鲜探索出可持续发展的经济模型。合理的毛利率及履约费用率优化，是生鲜电商实现可持续经济模型的关键因素。

部分可以购买生鲜蔬果的互联网产品图源：微博@李小粥的茶水间
而在更为垂直的水果零售店领域，早有“南百果、北鲜丰、西洪九”的说法，与百果园一样，另两家的上市路也非常坎坷。
早在2019年鲜丰水果就签署了上市辅导协议，但经过四期上市辅导后，于去年1月终止了， 10天后又换了上市辅导团队；洪九果品也于2019年开始准备上市，找了东兴证券做上市辅导，但最后也终止了，此后开始转战港交所，目前已提交招股书。
根据洪九果品招股书披露的近三年业绩显示， 2018年至2020年，洪九果品营收从12.26亿元增长至57.71亿元， 2021年上半年其收入就达到了54.17亿元，对应的利润分别为1.27亿元、2.28亿元、6.62亿元和6.04亿元。
但在业绩高增长背后，洪九果品也承受着巨大的经营压力。 2018年至2021年上半年，公司经营活动现金流净额分别为-4.67亿元、-4.50亿元、-8.04亿元、-5.05亿元和-7.43亿元。
洪九果品在招股书中坦言，随着公司不断扩大规模，保持产品品质一致性会更加困难，因而无法保证维持消费者对公司品牌的信心，倘若产品或服务质量下降，会对业绩造成不利影响。
3、生鲜生意为何这么难
长久以来，生鲜零售行业一直在“温度”和“速度”这两个核心点之间找平衡。
这里的“温度”指冷链，大部分生鲜蔬果的保存时间都有限，易腐烂、易变质、易损坏，这就对上下游保鲜、仓储提出了更高要求，也变相提高了成本。全国冷链运营联盟公布的数据显示，冷链成本通常占水果电商单价的40%以上。
“速度”指物流，理论上来讲，只要送得够快就可以规避大部分生鲜蔬果的变质问题，但是中国幅员辽阔，想要在不同地域不同门店之间实现高效配送并不容易，而且大量的物流车辆、设备、人员等也投入不菲。
为了应对这些难点，不同模式的生鲜品牌有不同的解决方式。例如，以京东到家为代表的O2O平台模式，通过与线下商超、零售店和便利店合作，为消费者提供生鲜到家服务。以盒马为代表的仓店以个体化模式，主要布局一二线城市，整合了到店消费+线上购物+即时配送，提供线上线下一体化的消费体验。以每日优鲜为代表的的前置仓模式，依托在社区布局的集仓储、分拣、配送于一体的仓储点，缩短配送链条，提高配送效率。

图源：企查查
而为了控制成本，过去数年百果园在流通供应链环节进行了共计18笔投资。这些被投公司大多是大型农产品批发贸易商、具有产地仓或城市仓能力的供应链服务商，及区域食品销售商为主。
例如， 2019年百果园投资发展有限公司成为了海阳津成泰农产品发展有限公司（以下简称“津成泰”）的控股股东。