3月22日港股盘后|营收、利润双增长，雷军宣布这一计划！小米未来靠什么？( 二 ) 3月22日港股盘后

然而，在智能手机市场整体衰落，以及愈发残酷的竞争环境下，小米的成本压力也在不断上升，对其盈利能力提出了全新考验。
数据显示，小米四季度经营利润仅为44.15亿，较2020年同期的96.02亿骤降54% ， 2021财年全年的经营利润也仅为26.02亿，同比微增8.3% 。和过去几年一样，推高小米经营成本的，主要还是销售及推广开支。
数据显示， 2021年小米销售成本高达270.05亿，较2020年的209.11亿又有大幅增长。从环比的角度看，去年四个季度小米销售及推广开支分别录得41.6亿、56.8亿、48.8亿以及62.5亿，同比分别增长58.6%、76.2%、-14.1%和22.9% ，除了三季度外全部实现增长。

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在逐渐丧失增长动能的智能手机市场，小米想达到降本增收的效果，唯有一条路——雷军心心念念的高端手机市场。
这不禁让人想问一句：距离小米喊出全面进军高端市场，雷军在社交媒体上放话“对标苹果”已经过去一段时间，小米的高端之路走顺了吗？
小米的高端之路走顺了吗？
小米之所以要死磕高端市场，其实很容易理解。
一方面，是高端市场尚存增长空间，尤其是在5G、折叠屏带动的换机潮流之下，中高端旗舰机型的溢价空间被进一步释放。
折叠屏手机，可以说是高端市场仅剩的一片“小蓝海” 。以国内市场为例，根据DSCC统计的数据， 2021年三季度中国折叠屏手机出货量环比增长215% ，同比暴涨480% ，预计到2022年将突破1750万部。
从目前已经发布的主流折叠屏手机价格来看，价格最高的是华为MateX2 ，售价进入了17000-18000元区间。覆盖中高端、多价格区间的三星GalaxyZ系列，最低一款进行售价也在7000元以上，比小米当前所有主力产品都要高出不少。
至于5G手机，虽然售价不像折叠屏手机那样全部瞄准高端市场，但增长前景同样值得期待。
前瞻产业研究院统计的数据显示， 2022年全球5G手机销量预计为13.97亿台，达到近年的巅峰，此后可能会有所下滑。而从增长情况来看， 2021-2023年期间5G手机出货量将保持5%左右的年均复合增长率。

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（图片来自前瞻产业研究院）
另一方面，高端市场的高毛利率和溢价空间，也是小米长期的追求。
数据显示，小米智能手机业务2021财年的毛利率为11.9% ，虽然较2020年的8.7%有所提升，但无论对比IoT、互联网服务等业务板块，还是和其他竞争对手横向对比，都没有优势。
IDC统计的数据显示，华为Mate系列高端机型成本占比在50%左右，最高的Mate40E为51% ，这已经是市面上主流高端旗舰机型的最高水平了。在华为Mate系列之外，三星GalaxyZFold3成本占比约为39.4% ， MiMixFlod为38.5% 。
将成本控制得最好的苹果， iPhone13ProMAX的成本不足37% ，毛利率则高达63.5% 。就算刨除宣发推广、研发、物流等其他销售成本，苹果的毛利率也能维持在40%以上。
看到这鲜明的对比，相信大家就不难理解雷军为什么要把苹果当作追赶目标了。

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回到我们前面提出的问题：小米的高端之路走得怎么样了？
在价值研究所看来，小米目前是有喜有忧，总体来说距离对标苹果的目标还有很长距离。
一方面，值得欣喜的是，从销售额、销量占比来看，小米高端手机业务过去一年已经取得了不少进步。