吕向阳|比亚迪的天花板在哪里？( 十 )

从本质上讲，王传福的落脚点是要做丰田这样的普通家用车，在这样的前提下，最后的选择目前看只能是磷酸铁锂。三元锂性能确实好，但从成本来看只能用于高端性能车，市场非常小，有补贴的时候大家一哄而上，而当补贴退潮的时候，磷酸铁锂就是最后那条遮羞的裤衩。
从市场份额的角度看，家用车也必然是决胜之地。
从渗透率的角度看，按照汽车工业协会的口径，2021年全年中国共销售汽车2628万辆，这其中新能源汽车352万辆，市占率为13.4%。分月度看，渗透率前低后高，2021年1月份渗透率只有7.2%，到了12月就已经到了19.1%。渗透率虽然看似提高很快，但从结构上看，继续提升的空间却并不太乐观。

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这是2021年分车型的包含燃油车的市场份额及新能源汽车渗透率的气泡图，其中sedan代表轿车。我们可以发现，在A00轿车这个细分市场内，基本已经全部是新能源汽车，在高端的C级市场，C级SUV的渗透率也达到了56.6%，占到了一半以上。
这就是我们常说的新能源汽车“两头挤”的现状，新能源汽车在高端车和最低端都占据统治地位，但在市场份额最大的A、B级市场，表现却伐善可陈。比如在家用车的主力A级车市场，轿车和SUV加起来占到全部乘用车的一半以上，但渗透率却只有不到10%。我们再梳理一下这两个区间的新车型，就会发现相关的新产品寥寥无几，能打的实在不多。
如果我们梳理一下比亚迪的产品线就会发现，比亚迪的DMi技术，就是专门针对10-20万元这个市场份额最大的家用车市场来的。这个级别的车，通常是家庭的第一辆车，客户要求里程长、性能好、成本低，比亚迪的插混，完全可以平衡这个需求。
从性能上看，比亚迪秦Plus-DMi的百公里加速为7.3秒，相当于一辆2.0T的中型燃油车的加速性能，百公里综合油耗不到2L，从价格看，价格10.88万-14.88万，仅比同类型的原油车高出10%-15%，到现在为止，比亚迪DMi也是交货周期最长的车型，根据终端市场调研，秦Plus-DMi需要等待4个月，宋Pro-DMi要3个月。
假如我们按照电动车行业的丰田的行业画像走下去，我们对比亚迪的未来就会有一个大致的画像。
从销量的角度看，比亚迪的销量首先将达到300万辆这个平台，这个销量将主要依靠中国国内内销达到，随后应该会国内国外销量对半，总销量600万辆，这是第二个平台。达到第一个平台的时间目前看大约在2025年，第二个平台的时间可以是2030年。

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从月度销量看，比亚迪最近3个月的月度销量已经接近10万辆，假如我们简单的线性外推，比亚迪2022年的年度销量应该在120万辆左右。实际上，比亚迪公开给市场的业绩指引是150万辆，更激进当然是王传福内部给的200万辆的大跃进。考虑到过去10年，王传福在汽车上放过的卫星不计其数，能兑现的场景确实不多，2022年120-150万辆的销量区间，其实还是比较合理的。
目前，市场普遍预计到2025年，中国新能源汽车销量在1000万辆左右，考虑到比亚迪在DMi车型上的布局，30%的市占率，300万辆的销量目标，应该是相对合理的估计。
中国市场目前占到世界新能源汽车市场的一半以上，同时也是竞争最激烈的市场。我们有理由相信，在这个市场上能够活下来的汽车公司，也一定会有国际竞争力，从这个角度说，比亚迪国内300万的销量，也应该在国际市场上拿到300万辆的销量，只是国际市场毕竟不同于国内市场，需要的时间要长一些，我们预计是到2030年可以实现这个目标，国内300+海外300，总计600万辆的年销量。