冬奥_北京冬奥|电信运营商的历史性转身( 三 ) 冬奥_北京冬奥

业务结构方面，摆脱对C端的过度依赖，形成CHBN多轮驱动。自2016年起，中国移动个人业务占比逐年降低， 2021上半年降至65%；HBN业务占比上升至35% 。国金证券预计到2025年， HBN收入将占据半壁江山。

个人业务收入占比虽然在减少，但含金量却在提升。 2021年中报显示， 5G用户ARPU（每用户平均收入）88.9元， DOU（平均每户每月上网流量）20.7G ，迁转前后分别提升10%和29.4% 。
但对于电信企业来说，不应该只盯着个人业务，而更应该全力投入数字经济的浩瀚星河。据预测，我国数字经济到2025年市场规模将升至65万亿，比2020年增长65% 。这是一片巨大的商业宝藏，运营商不应该缺席。

在向信息服务提供商转型方面，中国移动在思考如何成为“管道的主导者，平台的提供者、应用的参与者” 。
目前来看，改革成效已现。 2021上半年中国移动政企市场收入730亿元，同比增长32.4% 。其中，新兴业务动力十足， IDC业务118亿元，同比增长27%；移动云最为强劲，收入97亿元，同比增长118.1%；ICT 收入80亿元，同比增长57.3% 。
由于对信息安全的考虑，作为电信央企，中国移动云业务在政企市场拥有独特优势。拿下冬奥会独家5G合作伙伴就是一个印证。
2021年三季度的市场份额上升至3.22% ，排名从此前的10上升至第7 ，增速为全行业第一。此外， IDC作为数字经济的基座，也将成为公司新的增长极，国金证券预计， 2025年中国移动IDC收入将达到600亿级别，占公司总收入的6% 。

受益于新兴业务的快速增长， 2021年中国移动重拾增长势头，公司预计年度营业约8448.77亿元至8525.58亿元，同比增10%至11%；归母净利润1143.07亿元至1164.64亿元，同比增约6%至8% ，登顶2021年A股“盈利王” 。
横向对比来看， 2021年中国移动创造了十年来最快的业绩增速，向资本市场证实了其正在扭转低迷的业绩。
过去多年，中国移动PE估值持续走低，主要就源于成长预期下降，随着新型业务的发力，有望扭转估值中枢下移的窘境。

▲中国移动（0941.HK）历年PE及股价走势，数据来源：亿牛网
5G时代，中国移动的历史角色正从“基础服务商”转变为“行业赋能者” ，这是运营商的历史性转身，也是整个通信产业从人口红利到信息红利的转型，大象再一次起舞。
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