粉单|重返纳斯达克，瑞幸愿不愿意并不重要( 二 ) 趋势|赛道|新风口|三只松鼠|美

这意味着瑞幸咖啡已渡过至暗时刻：2020年第一季度，瑞幸咖啡的营收仅有5.65亿元，耗时六个季度增长了8.49倍。
更为关键的是，国内被罚6100万元、美国被罚1.8亿美元，且与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书。
另外一种声音认为，理论不等于现实。
当初瑞幸咖啡收到两份退市通知，一份涉及财务造假，另外一份的理由为无法编制2019年财报，倘若不以造假的名义退市，重返纳斯达克并未不可能。
可惜的是，SEC给出的退市理由正好有这条。
重庆敬友律师事务所合伙人周玉婕律师告诉锌刻度：“瑞幸咖啡触犯了《纳斯达克交易所上市规则》5101条款与5250条款，涉及虚假交易行为以及未能公开披露有效信息。目前，全球多国对重大违法的上市公司退市后都有不得再谋求上市的规定，中国《上市公司重大违法强制退市实施办法》规定，‘对于在市场入口即违法的欺诈发行公司，违法行为恶性较大、反响强烈，不再给予其重新上市的机会’。”
对此，风投人士Vesting也深表认同：“瑞幸咖啡重新上市最大的障碍是心理上的，这在市场上会造成不良的示范效应，降低对财务造假的震慑力。”
风投人士Vesting进一步表示，美国的场外交易分为OTC与OTCBB两大市场，其中OTC按照又分为OTCQX、OTCQB、OTCPink（粉单市场），2018年至今，除了OTCPink之外的三个细分市场都有成功转板的案例。
譬如，SWK Holdings公司从OTCBB市场转至纳斯达克、California Bancorp公司从OTCQX转至纳斯达克、Metalla公司从OTCQB市场转至纽交所……
“最近三四年，粉单市场近万家公司，没有一家成功转板的。”Vesting如是说。
需要注意的是，粉单市场不乏知名公司，曾经阿迪达斯、雀巢、阿迪达斯、大众等在粉单市场留下过足迹，而当前可以交易的当属腾讯控股最为耀眼。
从这个角度来看，瑞幸咖啡“脱单”颇难。

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【粉单|重返纳斯达克，瑞幸愿不愿意并不重要】腾讯也在粉单市场交易
对手环伺，广积粮迫在眉睫在粉单市场，腾讯控股可以泰然处之，但瑞幸咖啡未必耐得住。
某私募投资部经理陈听涛告诉锌刻度：“粉单市场融资功能弱，瑞幸咖啡难以借力，而腾讯控股则无所谓，主体在港交所那边，美国这边不过是多了一个简单交易的渠道。”
实际上，瑞幸咖啡正面临严峻挑战，亟需屯粮备战。
近两年，国产咖啡品牌不断涌现，这其中蜜雪冰城表现得咄咄逼人，创立幸运咖品牌，跟瑞幸咖啡正面叫板。
据爱企查信息显示，幸运咖成立于2019年9月，注册资金为1亿元，由蜜雪冰城100%出资并持股。

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图源：爱企查
而据公开数据显示，幸运咖主打现磨咖啡，旗下咖啡豆宣称出自巴西、埃塞俄比亚、危地马拉和哥伦比亚，但售价为5元~15元，均价为6元，目前门店数量突破500家。
显而易见，幸运咖与瑞幸咖啡的打法高度重合，走的是高性价比路线。
更为关键的是，蜜雪冰城将幸运咖视为开辟第二战场的重要砝码，蜜雪冰城总经理张红甫甚至亲自挂帅上阵：“曲折的路才最有价值，赔钱而不死，就是增加了土壤的肥力。”
言下之意，不怕烧钱扩大战火。
面对切入战略腹地的幸运咖，瑞幸咖啡势必不会坐以待毙，竭力阻击在所难免，那么双方的大战一触即发。
需要注意的是，瑞幸咖啡主要重视的对手并非仅仅一家。
星巴克于2020年11月首次投资11亿元在中国建亚洲最大工厂，加码意图明显；腾讯投资的加拿大国民咖啡品牌Tim Hortons，也加快中国开店的步伐；麦当劳宣布，其旗下品牌麦咖啡预计到2023年全国将有超过4000家麦咖啡……