本文转自：国际金融报作为厨房中的常客|为苏泊尔、美的装“脑”，鑫汇科行业地位如何？( 二 ) 本文转自：国际金融报

珠三角、长三角和环渤海地区，尤其是珠三角地区，就聚集了拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克等一批智能控制器行业内上市公司。
在申报稿中，鑫汇科也把拓邦股份、和而泰、朗科智能、和晶科技、朗特智能、瑞德智能等6家公司列为同行业可比公司。
瑞德智能也刚于2021年8月提交了创业板上市申请，客户是苏泊尔、美的、纯米、艾美特、新宝、小熊等。其中，苏泊尔也是瑞德智能的第一大客户。
“从经营情况和关键业务数据对比情况看，发行人在整体经营规模处于同行业可比公司的中等水平，但较行业龙头企业仍有较大差距。 ”瑞德智能在申报稿中如此定位自己。
对比鑫汇科在申报稿中的7家公司的数据，瑞德智能2020年营收10.9亿元，位列中下，年末员工3127人，局与中等水平，毛利率为22.33% ，中上水平；而鑫汇科2020年营收6.2亿元，年末员工936人，都是最低的一家，毛利率为19.1% ，位列倒数第二。
可以看出，瑞德智能在申报稿中的自我定位基本符合数据情况。鑫汇科在一众可比同行中排位最低，在整体经营规模上较上述同行业可比公司仍存在较大差距。
巴菲特选股时的三个最为重要的指标是净利率、毛利率以及净资产收益率，并且设定了三者分别都要高于5%、40%和15%的标准。如果一个公司能够达到该标准，则说明该公司收益和销量很高，销售成本低。其中毛利率一般反映企业在行业中的竞争力。
对此，鑫汇科表示，拓邦股份、和而泰等行业排名较前的公司，已进入汽车智能控制器等高附加值、高毛利率的产品领域，因此人均创收水平及毛利率较发行人高。
另外，鑫汇科对IPO日报表示，公司核心在智能控制方案这块，毛利相对较高；制造环节，包括规模、成本方面确实没有什么优势，这个相对偏低。上市将会增强企业的竞争力。

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来源：鑫汇科申报稿
这一指标突出
不过，其余指标落后的鑫汇科2020年的加权平均净资产收益率为28.51% ，高居7家公司之首。
财务专业人员对IPO日报表示，加权平均净资产收益率是净资产收益率的计算方法中比较严谨的一种，强调的是经营期间净资产赚取利润的结果，是一个动态的指标。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高，体现了自有资本获得净收益的能力。
鑫汇科在申报稿中表示，鑫汇科在产品质量控制，面对客户需求及市场变化上的快速反应能力等方面具有的优势，因而在加权平均净资产收益率等数据上仍然具有相对竞争优势。
那么，相比上述同行， “产品质量控制，面对客户需求及市场变化上的快速反应能力”具体是指什么？这或许会是鑫汇科需要向北交所上市委委员进一步具体解释的问题。
“一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。 ”上述财务人士指出。
鑫汇科报告期内的资产负债率在50%左右，瑞德智能的资产负债率为60%左右，也就是后者用了更高的负债参与经营，但鑫汇科自有资本的效率更高。
“对于净资产收益率比较低，公司是轻资产公司，没有去投入大量自动化设备，上市后就可以大大增加这类投入，提升制造的水平和效率。 ”鑫汇科对IPO日报表示，自动化设备方面的弱点也是毛利率低的因素之一。
鑫汇科本次拟申请公开发行不超过700万股人民币普通股（未含超额配售的股份），占本次发行后股本总数的14% ，拟募资1.2亿元，用于智能控制器生产建设项目和研发中心建设项目。