数据安全领域的国家队申请上市( 二 ) 有一年

明朝万达这类的细分领域企业，将成为新赛道上的主力军。

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数据来源：同花顺iFind ，制图：诗与星空
报告期内，公司营业收入分别为31,832.51万元、39,989.97万元、47,003.59万元和12,461.07万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2,071.71万元、4,797.12万元、3,997.08万元和-1,970.01万元（2022年半年报）。
星空君研究了一下招股书中最新财报（2022年半年报）亏损的原因，原来公司终于找到会喝酒的销售了。
销售人员增加导致销售费用上涨，影响了公司的净利润。不过这个影响是暂时的，随着销售人员逐渐开展工作，公司营收有望快速增长，但是销售费用也会随之继续上涨。
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财报风险点
1、研发投入略低
公司最近三年研发费用分别为4,436.16万元、6,681.86万元和6,887.79万元，合计18,005.81万元；最近三年营业收入分别为31,832.51万元、39,989.97万元和47,003.59万元，合计118,826.07万元；发最近三年累计研发投入及占最近三年累计营业收入的比例为15.15% ，
这个比例不算很高，但也符合科创板上市的要求。
对于IT类公司来说，研发投入基本上都是研发人员的工资，简单测算技术人员年收入平均在百万以上。
2、存货风险
作为数据安全服务企业，会有代客户采购软硬件的情况，这就占用自己的资金，形成了较大额的存货。
招股书显示，报告期各期末，公司存货账面价值分别为20,536.57万元、35,285.92万元、39,601.32万元和48,900.38万元，增长速度较快。
由于公司的大客户较多为政企机关，预算管理较为严格，往往结算周期比较长，导致公司资金压力比较大。
形成大额存货的同时，应收款、现金流都比较差。
3、现金流风险
由于存货和应收款的影响，公司的经营性现金流量净额常年为负数。
对此，公司在招股书进行了解释：公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，低于当期净利润水平，主要系报告期市场行情较好，公司加大业务投入，同时受疫情影响，部分项目验收时间推迟导致公司存货规模增加；此外，受经济形势和疫情影响，最终用户回款变慢，部分直接客户资金流出现紧张情况，公司应收账款规模增加。
经营性现金流量净额常年为负数是一个比较糟糕的信号，公司资金链周转越来越难。