营收|“u盘之父”朗科褪去旧衣欲换新装( 二 ) 租赁|韶关|芯片

产业利润失衡，科技创新滞后
2019年11月，朗科的“镇宅之宝”、最核心的“99专利”在经过20年后已经宣告无效。朗科的躺赢生涯也进入了降速期。 2021年其专利营收为1129万元，已是近年来专利营收最低年份。和鼎盛时期的4000多万元专利营收相比差距明显，即使和平常年份的2000多万的专利营收比较起来也是缩水过半。
从财报上来看，朗科的利润来源来自三个方向：专利、电子设备制造业、房屋租赁。虽然移动存储产品的营收占据了朗科总营收的95%以上，但是在2019年以前公司的主要利润来源却是专利营收和房屋租赁。这也就造成了当核心专利失效后，朗科近年来利润下滑严重的主要原因。
例如在专利未失效的2018年，朗科的专利营收为3629.25万元，房屋租赁收入为3741.49万元。二者的毛利润之和为6835.7万元，而朗科2018年全年的利润总和仅为7691.65万元。在2021年的财报中，专利和房屋租赁的毛利润约为4295.71万元，占据朗科整体毛利润的五分之一。从这里不难看出，朗科利润结构存在极大的风险性。
截至2022年上半年，朗科拥有授权有效专利303件，其中发明专利239件，包含时下火爆的数字货币等专利。朗科没有专利层面上的焦虑，但在专利营收上却有下滑的危机。尤其是在“99专利”失效后，新专利的营收转化尚需时间。朗科专利所带来的躺赢效果已经在逐年消退。

朗科大厦是朗科除了“99专利”外最成功的投资。这座地上19层地下3层的大厦成本仅2亿元，目前市值估价36亿。每年给朗科带来了比专利营收还要丰厚的回报。但朗科的租赁业务也存在极大的不确定性。目前大厦将近80%的空间租给了腾讯公司，租赁期限在2026年结束。一旦续租不成功会造成朗科租赁营收的空窗期。
专利和租赁这是朗科的远虑，毕竟二者都能创造长久的经济利润。朗科的近忧是自身移动存储产品的困境。作为公司的头部营收，在利润贡献上却稍显无力。虽然近年来移动存储产业随着营收的大幅增加，利润贡献也跃居产业第一的位置，但存储产业毛利率低是不争的事实。 2021年朗科的闪存控制芯片业务的毛利率仅为3.31% 。
同时身处IT行业，技术创新一直是企业的驱动力。然而朗科在研发方面投入的并不多，在同行业中处于下游水平。 2019年至2021年间，其研发费用分别为2703万、3112万、3553万，研发成本不及营收的2% 。如果把时间线拉长，朗科的研发投入更是显得漫不经心。显然朗科还在吃专利和租赁的老本，但是却没有预料到近年来移动存储行业已经发生了巨变。
存储赛道群雄争霸，内卷严重难以突围
内耗严重的十年里，朗科已经错过了最佳的发展时期。产品内容既没有创新，也不重视科技研发，这在日新月异的移动存储赛道里已然丧失了主动权。况且移动存储赛道的品牌林立，巨头众多。近年来行业赛道处于下行，竞争激烈内卷严重，朗科想要寻求突破可谓是困难重重。
从其产品结构来看，目前主要分为U盘、TF卡、固态硬盘三大类。而在这三条存储分赛道上，朗科并不占据明显优势。移动存储产品的科技壁垒极低，成本主要是闪存颗粒和主控芯片。朗科仅是采购加工组装，并不涉及上游产业。在近年来云存储概念的风潮下，移动存储各个赛道都受到了影响。

虽然朗科在U盘赛道上就有先天优势，但受云存储冲击最大的就是U盘产品。以小巧便携闻名的U盘在云存储面前优势荡然无存。从以前的工作刚需产品退化成送礼佳品。尽管从技术发展的角度分析， U盘产品短时间内不会消失，但市场份额在逐步减少已是定局。